【火线观点】从特斯拉的角度看美国上市公司购买比特币的会计处理、动机和趋势

虽然把BTC当成无形资产会有涨跌无反应的劣势进入财报，但对特斯拉来说还是有两点好处。 一是公司资产配置更加多元化，在BTC长期看涨过程中更能抵抗金融系统性风险。 二是公司报表利润更可控，特斯拉可以适时卖出BTC确认收入，调整利润。 结合此前马斯克在GME事件中的举动，我们认为这不排除是对狗狗币进行流量测试，作为其自身市场影响力的试验场，进而为推特的更名和年报披露做准备。

2、上市公司囤币趋势及渠道分析：目前仍是合规交易所的天下

特斯拉的收购带来了较高的市场反响和热情，但这并不是美国上市公司直接囤币记账的第一例。 它更多是基于特斯拉及其首席执行官埃隆·马斯克在社交媒体上的影响力所带来的热度。

我们在今年发布的《全球区块链行业全景与趋势年度报告（2020-2021）》中进行了研究分析。 据BitcoinTreasuries数据显示，截至2020年底，全球共有15家上市公司自行购买并持有超过7万枚BTC，其中12家位于美国或加拿大。 持币量最高的微策自2020年以来持续购买加密资产，并于12月12日完成6.5亿美元可转债发行，票据募集资金净额用于投资BTC。 本次可转债超额认购近亿元。 截至目前，统计范围内上市公司持币总数已超过10万枚，按现价4.68万美元折算总价值近47亿美元。

表 1 截至 2020 年 12 月 21 日上市公司公开持有的 BTC

资料来源：Bitcoin Treasuries，火币研究院整理

从渠道来看，传统机构在美国参与比特币大致有三种方式，通过灰度的比特币信托产品（ETP）GBTC间接参与； 通过芝加哥商品交易所参与期货交易； 或者通过合规交易所，通过境外机构大规模撮合的方式，市场直接持有。 其中，ETP不直接持有资产，有锁定期； 期货是杠杆的，有保证金头寸要求，都是SEC管理的金融产品，对上市公司的参与有一定的限制。

在直接持币方面，SEC目前尚无细则限制，Microstrategy已试蟹证明其可行性。 在此背景下，我们认为特斯拉的入局将带动看好BTC的企业跟风，形成趋势。 再者，选择直接持币的公司大致可以分为Coinbase、Gemini等合规交易所的入金和线上交易； 或从OTC机构、个人等场外形式购买。 据悉，特斯拉等大部分将被纳入报告的上市公司仍会选择合规交易所进行线上交易。 通过冰山交易用法币收取交易所费用，更方便地达到这个目的。 但在美国现行法规下，尚不支持完全合规的OTC。 因此，任何场外交易若要证明是合法购买，都需要经过更为复杂和漫长的过程。

3、展望：入市趋势下，BTC溢价并不总是反映股价，监管和会计准则或迎来调整

从上文分析的上市公司买入或参与比特币、直接持币的趋势来看，我们认为特斯拉的高调入局将进一步带动上市公司小跑入市。 而这些公司在持币后可能会选择不同的股价映射路径。 例如，想要通过比特币直接带动股价的公司，会效仿Microstrategy、Signature等公司，在非流动资产下增加Digital Assets科目，从而在BTC上涨时带动公司资产，通过交易带动利润利润来推高股价。 根据Microstrategy 2020年未经审计的Q4财报，截至年底，其数字资产价值已达10.54亿美元，占其全年总资产的71.94%。 但主营业务利润和收入较好的公司，如特斯拉，会选择纳入对财报影响不大的标的，不会直接将币价波动映射到股权上，投资者购买比特币时也不会纳入比特币。股票。 货币溢价。

但与此同时，我们也注意到近期有一种间接的趋势正在形成，即非加密方公司购买矿机或打包比特币挖矿空壳公司。 在相应案例之前，还有中概股九城和美股中环球海运投资矿机。 随后，加州公务员退休基金CalPERS在去年第四季度增持矿业公司Riot Blockchain近7倍。 这是因为上市矿业公司（包括借壳）的股价更容易估算，产出稳定预期：矿机带来的算力可以计算收益，也可以计算制造和挖矿成本合理的。 这些矿业公司的股票是上市公司较为稳健的选择，无需经过反洗钱规则或复杂的加密货币审计程序，可直接享受BTC带来的溢价效应。

另外值得关注的一点是比特币美股代码是多少，在其年报中，除了谈到其持有市值15亿美元的比特币外，特斯拉还表示未来将进一步考虑接受比特币支付，但何时会能否实现取决于特斯拉自己的决定。 假设这一尝试能够获得美国当局的监管批准，那么在此前提下，我们认为美国未来至少会在会计准则和监管层面两个维度进行政策调整。

在会计准则方面，目前GAAP会计准则下加密货币没有专门的会计科目。 由于特斯拉尚未接受比特币支付，将其归入无形资产类别仍然是合理的。 但是，要接受比特币作为支付工具，还需要确认其支付属性。 由于目前比特币的波动性，有必要明确未来的比特币是以公允价值还是以历史价值入账。 此外，还需要进一步考虑在比特币的语境下，是否会框定相应的主体，根据投资、支付等不同功能来确定资产属性。 在会计准则修订的基础上，需要规定相应的税基，即在申报纳税时是否需要在征收所得税的同时扣缴比特币交易的增值收入部分。

在监管合规方面，根据我们的假设，合理推断未来美国当局可能在加密货币支付结算问题上有政策突破。 今年1月5日，美国货币监理署（OCC）表示，联邦银行和联邦储蓄协会可以使用公链和稳定币进行结算，为美国在加密货币支付方面的监管政策进一步突破提供了潜在动力。 此外，在当前美国大量释放流动性的背景下，随着市场对未来通胀的预期持续走高比特币美股代码是多少，考虑到特斯拉的行业和市场地位，未来在其带动下，更多传统企业可能开始使用比特币作为支付结算手段，在提高抗通胀能力的同时，可能进一步推动以比特币为代表的公链支付方式的推广，从而促进政府通过市场力量对加密货币支付结算合法地位的认可。

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