国际形势动荡，拉动避险资产价格上涨，黄金钻石上游资产或收益

国际形势动荡，推动避险资产价格上行

黄金和钻石上游资产或收入

在地缘政治因素的干扰下国际战事什么资产会涨，黄金和钻石价格迎来上涨。 2022年2月起，俄乌地缘政治冲突持续发酵。在多方来源的共同影响下，国际资本市场将呈现一定的波动。随着消费者避险情绪的增强，资金涌入黄金市场，导致国际金价持续上涨。从 2 月 1 日到 3 月 4 日，COMEX 黄金和白银期货的收盘价分别上涨了 9.4%。 /12.2%。与此同时，美国对俄罗斯Alrosa事件的制裁将对全球近三分之一的钻石供应产生影响，供应短缺可能加剧，导致钻石价格上涨。另一方面，在相同的消费场景下，由于消费者避险情绪的释放，黄金价格上涨也会带动钻石价格上涨。

从历史上看，在世界局部政治动荡期间，黄金和钻石的价格在一定程度上呈现出正相关关系。历史上局部地区发生过多次地缘政治冲突，多是历史遗留的政治问题、国内政局不稳、外部政治因素干扰等造成的。地缘政治冲突的激化是黄金价格和钻石指数显示有一定的正相关性。

国内上游珠宝品牌可以享受金价上涨带来的利润增长。金价的持续上涨利好黄金上下游产业链。上游方面，金矿开发业务可以充分享受金价上涨带来的红利；下游方面，黄金具有投资属性，国际形势动荡或带动黄金产品销售增长。因此，中国黄金等重度开采、研发、生产的黄金珠宝企业，以及周大福、老凤祥等全产业链布局的珠宝品牌，或将继续受益。

毛坯钻石和成品钻石的价格上涨可能会导致实验室培育钻石的繁荣。 2月25日，美国对俄罗斯实施制裁，包括俄罗斯钻石公司Alrosa。毛坯钻石的供应可能会受到一定程度的限制，从而推动毛坯钻石的价格上涨。印度切割商也在寻求以卢比支付以缓解美国对俄罗斯的金融制裁，从而导致成品钻石价格上涨。 2022年2月IDEX成品钻价格指数环比上涨6.2%，创四年来最高涨幅。培育钻石价格锚定天然钻石，而天然钻石价格的上涨也带来培育钻石价格上涨的基础。培育钻石的价格以天然钻石为锚，是消费者、品牌、渠道三者平衡博弈的结果。天然钻石价格上涨也为培育钻石价格上涨带来了基础。随着上游厂商工艺改进的提升和产品质量的提升，培育钻石厂商有望迎来持续的“结构性涨价”。

投资建议：2022年2月以来，国际形势动荡，地缘政治冲突明显国际战事什么资产会涨，消费者避险情绪强烈，带动黄金上涨。推荐周大生，建议关注中国金、周大福、老凤祥等。随着天然钻石终端零售价的上涨，培育钻石的价格是多方综合的结果。由于天然钻石的锚定，通过消费者、品牌和渠道进行派对游戏。龙头企业不仅享有行业β，也有自己的技术进步。 α，力量钻石推荐，建议关注中兵红箭、黄河旋风等。

风险提示：疫情反复，终端消费景气回落，市场竞争加剧。